Permítanme comenzar con una aclaración. No se trata de dar consejos de inversión, sino de compartir una reflexión razonada sobre el comportamiento del oro, un activo que todos conocemos y que suele considerarse un valor refugio sobre  otras inversiones

De forma muy simplificada, el oro no ha subido únicamente por la inflación. Su revalorización reciente responde también a factores como la incertidumbre geopolítica, la política monetaria y, por supuesto, la especulación. Sin embargo, existe una percepción muy extendida de que el oro sube principalmente por la inflación, y esta idea merece ser matizada.

La inflación no es un fenómeno global y homogéneo; está localizada por países y por divisas. En cambio, el precio del oro sí se mueve en un mercado global. Un ejemplo claro es Suiza: a pesar de haber registrado niveles de inflación muy bajos, el oro ha subido allí en la misma proporción que en otros países. Lo mismo ocurre dentro de la propia Europa: con una misma moneda, cada país ha experimentado inflaciones muy distintas, pero el oro se ha revalorizado de forma prácticamente idéntica para todos.